又一筆“資本生意”落聽！晶瑞電材定增8.15億元獲批，光刻膠何時(shí)扛業(yè)績大旗
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發(fā)布 : 12-08
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本報(bào)（chinatimes.net.cn）記者石飛月 盧曉 北京報(bào)道自2017年上市以來，晶瑞電材便成了“斂財(cái)”機(jī)器，近五年已經(jīng)在資本市場(chǎng)募集資金五次，而近日，該公司官宣的另一項(xiàng)定增方案在歷時(shí)9個(gè)月的波折后也終于得到批復(fù)，如果后續(xù)進(jìn)展順利，其累計(jì)募集資金將超過22億元。作為一家研發(fā)電子材料的平臺(tái)型高新技術(shù)企業(yè)，尤其是光刻膠這種高精尖項(xiàng)目，晶瑞電材雖盈利能力尚可，但持續(xù)不斷的研發(fā)投入導(dǎo)致該公司對(duì)通過資本手段募集資金的方式過于依賴。目前，晶瑞電材旗下主要業(yè)務(wù)仍然是高純化學(xué)品和鋰電池材料，光刻膠僅在整體營收中占據(jù)10%左右的份額，業(yè)內(nèi)人士指出，要想業(yè)績得到進(jìn)一步提升，形成正向循環(huán)，努力拓展毛利率較高的光刻膠業(yè)務(wù)才是正理。近五年募資五次經(jīng)過9個(gè)月的“拉扯”，晶瑞電材的定增方案終于得到批復(fù)，近日，該公司發(fā)布公告稱，已經(jīng)收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)出具的《關(guān)于同意晶瑞電子材料股份有限公司向特定對(duì)象發(fā)行股票注冊(cè)的批復(fù)》，公司向特定對(duì)象發(fā)行股票的注冊(cè)申請(qǐng)獲批。這次定增方案曾遭深交所2次問詢，晶瑞電材也耗時(shí)大半年至少3次修訂定增預(yù)案，最終將原定的9.7億元募集目標(biāo)下調(diào)至8.15億元。據(jù)晶瑞電材，本次發(fā)行所募集資金主要用于投資年產(chǎn)2萬噸γ-丁內(nèi)酯、10萬噸電子級(jí)N-甲基吡咯烷酮、2萬噸N-甲基吡咯烷酮回收再生及1萬噸導(dǎo)電漿項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金或償還銀行貸款項(xiàng)目。定增的一個(gè)目的便是擴(kuò)大產(chǎn)能。晶瑞電材在募集說明書中表示，受益于鋰電池、半導(dǎo)體和顯示面板終端市場(chǎng)快速的發(fā)展，公司NMP等相關(guān)產(chǎn)品市場(chǎng)需求旺盛，產(chǎn)銷量均呈快速增長態(tài)勢(shì)，現(xiàn)有產(chǎn)能利用已接近飽和狀態(tài)，產(chǎn)品供不應(yīng)求，當(dāng)前生產(chǎn)能力相對(duì)不足與市場(chǎng)產(chǎn)品需求不斷攀升之間的矛盾日益凸顯。同時(shí)也為了優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。晶瑞電材指出，本次發(fā)行完成后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)將同時(shí)增加，公司的資產(chǎn)負(fù)債率下降，資金實(shí)力將大幅提升，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)狀況得到進(jìn)一步改善。穩(wěn)健的資本結(jié)構(gòu)有利于公司保持較大的債務(wù)融資空間，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和可持續(xù)發(fā)展能力，從而為公司股東帶來較好的長期回報(bào)，因此具備必要性。事實(shí)上，晶瑞電材早已在2017年就正式登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，但其股價(jià)走勢(shì)并不喜人。除了2021年和2023年有兩輪漲勢(shì)之外，晶瑞電材股價(jià)其余時(shí)間都在低位徘徊或下行通道。截至12月7日收盤，其股價(jià)為9.98元/股，市值為99.58億元。然而，晶瑞電材所屬的電子材料屬于高投入型產(chǎn)業(yè)，對(duì)資金的需求源源不斷，因此近五年來，晶瑞電材已經(jīng)在資本市場(chǎng)募集資金五次，合計(jì)募集資金14億元，若此次定增順利，該公司在A股市場(chǎng)募資額合計(jì)將超22億元。對(duì)于如此頻繁募集資金的原因，《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪了晶瑞電材方面，截至發(fā)稿，對(duì)方未給出回復(fù)。不過，《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，晶瑞電材過去募集資金所投項(xiàng)目的結(jié)果并不樂觀。據(jù)《晶瑞電子材料股份有限公司與國信證券股份有限公司關(guān)于晶瑞電子材料股份有限公司申請(qǐng)向特定對(duì)象發(fā)行股票的審核問詢函的回復(fù)報(bào)告（修訂稿）》，其2019年公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，計(jì)劃投建年產(chǎn)8.7萬噸光電顯示、半導(dǎo)體用新材料的項(xiàng)目，在過去近四年時(shí)間里，合計(jì)虧損超3400萬元。業(yè)績連續(xù)兩年下滑多次定增成功，與晶瑞電材站在光刻膠這條含金量高的賽道上有密切關(guān)系。晶瑞電材是國內(nèi)最早研發(fā)光刻膠的團(tuán)隊(duì)之一，旗下光刻膠產(chǎn)品由晶瑞電材的子公司瑞紅蘇州生產(chǎn)，產(chǎn)品主要應(yīng)用于半導(dǎo)體及顯示面板領(lǐng)域，客戶有中芯國際、合肥長鑫、華虹半導(dǎo)體、晶合集成等國內(nèi)知名半導(dǎo)體企業(yè)。光刻膠也是晶瑞電材旗下業(yè)務(wù)中毛利率最高的兩項(xiàng)之一。據(jù)今年上半年財(cái)報(bào)，晶瑞電材旗下的能源和光刻膠，毛利率分別達(dá)到79.43%和52.72%。但這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)并不是晶瑞電材業(yè)績占比最高的業(yè)務(wù)，其中光刻膠占比僅為11%。晶瑞電材占比最高的業(yè)務(wù)分別為高純化學(xué)品和鋰電池材料，今年上半年，高純化學(xué)品的營收為3.58億元，占整體營收的比例為57%，毛利率為18.2%，鋰電池材料的營收為1.3億元，占整體營收的比例為20.7%，毛利率為20.06%。值得一提的是，晶瑞電材下滑的業(yè)績與其越來越高的募集金額并不匹配。2020年，晶瑞電材營收增長35.28%，歸屬于上市公司的凈利潤增長145.72%，2021年?duì)I收增長79.21%，歸屬于上市公司的凈利潤增長161.2%。而到2022年，該公司營收降低4.71%，歸屬于上市公司的凈利潤降低18.72%，今年前三季度營收下滑28.3%，歸屬于上市公司的凈利潤下滑79.43%。今年上半年財(cái)報(bào)中，晶瑞電材解釋稱，業(yè)績下滑與整體大環(huán)境的變化有關(guān)：一方面，半導(dǎo)體行業(yè)呈現(xiàn)去庫存、產(chǎn)線稼動(dòng)率下行等特征，下游終端如智能手機(jī)、平板電腦、個(gè)人電腦、顯示面板等消費(fèi)電子需求疲軟，供應(yīng)鏈持續(xù)調(diào)整庫存，因此全球集成電路行業(yè)進(jìn)入下行周期；另一方面，新能源汽車行業(yè)增速有所放緩，主要鋰電池材料如正負(fù)極、電解液等價(jià)格大幅下滑，主要工業(yè)化學(xué)品的價(jià)格也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，部分產(chǎn)品價(jià)格跌價(jià)明顯。要想改變業(yè)績和資金情況，提高毛利率較高的光刻膠占比是一個(gè)有效手段，且近幾年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化替代的浪潮也十分明顯。對(duì)此，通信高級(jí)工程師、戰(zhàn)略規(guī)劃專家袁博對(duì)《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，瑞紅蘇州（晶瑞電材）的光刻膠業(yè)務(wù)在國內(nèi)居于核心地位，但不得不承認(rèn)國產(chǎn)光刻膠與國際最先進(jìn)的水平相比還有很大差距，當(dāng)前仍以美日供應(yīng)商為主，進(jìn)口光刻膠占到80%左右的份額?！邦A(yù)計(jì)14nm和28nm在三年以內(nèi)可以完成國產(chǎn)化替代，7nm則需要3-5年的時(shí)間，EUV能否達(dá)到替代還要看5年內(nèi)有沒有突破。當(dāng)然，總體來說，國內(nèi)80%以上的市場(chǎng)依賴于進(jìn)口，也代表著國產(chǎn)光刻膠的市場(chǎng)空間還很大，從某種程度上說，光刻膠比光刻機(jī)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)可能還要更大。” 袁博說。晶瑞電材此前也在公告中指出，在半導(dǎo)體光刻膠領(lǐng)域，日本企業(yè)依然占據(jù)領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)了對(duì)半導(dǎo)體光刻膠的壟斷，全球市場(chǎng)前五中除了美國杜邦，其余四家均為日本企業(yè)，分別為JSR、TOK、住友化學(xué)和信越化學(xué)，其中JSR、TOK的產(chǎn)品可覆蓋所有半導(dǎo)體光刻膠品種，系行業(yè)龍頭，尤其在高端EUV光刻膠領(lǐng)域居市場(chǎng)壟斷地位。目前，國內(nèi)市場(chǎng)仍以PCB光刻膠供應(yīng)為主，顯示面板、半導(dǎo)體光刻膠自給率相對(duì)較低。責(zé)任編輯：黃興利 主編：寒豐
