獨(dú)家對(duì)話|主動(dòng)投資如何駕馭“被動(dòng)浪潮”？安聯(lián)投資全球CEO親歷中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇！詳解中國市場(chǎng)布局……
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2023年全球機(jī)構(gòu)紛紛重返中國，他們眼中的中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是什么樣的？中國之行，將如何改變他們的觀念，又將如何影響他們的中國市場(chǎng)投資？作為知名全球資產(chǎn)管理公司，安聯(lián)投資在本土文化與全球經(jīng)驗(yàn)之間如何取舍？深耕主動(dòng)投資領(lǐng)域的安聯(lián)投資如何駕馭“被動(dòng)浪潮”？3月27日19點(diǎn)，中國基金報(bào)獨(dú)家專訪，安聯(lián)投資全球首席執(zhí)行官 Tobias C. Pross，講述他基于全球投資視角的中國投資故事。（點(diǎn)擊圖片查看精彩直播回看）訪談金句Tobias C. Pross：作為一個(gè)基于規(guī)則的主動(dòng)資產(chǎn)管理者，我們采取的是馬拉松式的發(fā)展策略，而不是像對(duì)沖基金那樣追求短期收益，短期的波動(dòng)對(duì)我們來說并不是最重要的，我們更注重在中國的長遠(yuǎn)發(fā)展。我們采取的并不是快進(jìn)快出的策略，而是要深耕中國，成為在中國市場(chǎng)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司之一。我相信中國將成為一個(gè)單獨(dú)的資產(chǎn)類別，就像今天的美國在固定收益領(lǐng)域中的地位一樣。我認(rèn)為在一些非常成熟的市場(chǎng)上，例如標(biāo)普500，很少有一個(gè)主動(dòng)管理者能戰(zhàn)勝這個(gè)指數(shù)表現(xiàn)，即使沃倫?巴菲特也從未曾贏過。在一些年輕的市場(chǎng)，例如亞太區(qū)，特別是在一些衛(wèi)星投資、全權(quán)委托投資組合管理，我堅(jiān)信主動(dòng)的研究和主動(dòng)的投資管理可以產(chǎn)生巨大的影響。文字實(shí)錄主持人：2023年一季度，訂一張機(jī)票到中國去成為全球機(jī)構(gòu)高管的共同選擇。3月全球金融機(jī)構(gòu)CEO紛紛來到中國，安聯(lián)投資CEO Tobias C. Pross就是其中之一。3月13日，Tobias C. Pross啟動(dòng)了他的中國內(nèi)地行。今天我來到了安聯(lián)投資的上海辦公室，與Tobias聊一聊他的中國行、他眼中的中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。安聯(lián)投資是全球保險(xiǎn)巨頭安聯(lián)集團(tuán)旗下的資產(chǎn)管理公司，它最新的管理規(guī)模約折合3.8萬億元。作為一家總部位于歐洲的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，安聯(lián)投資非常重視可持續(xù)投資，它擁有超過20年的可持續(xù)投資管理經(jīng)驗(yàn)。安聯(lián)投資相信以主動(dòng)管理為客戶創(chuàng)造長期可持續(xù)回報(bào)，更重要的是，安聯(lián)投資在中國市場(chǎng)的投資經(jīng)驗(yàn)超過30年，在海外管理的A股基金規(guī)模位居眾多全球機(jī)構(gòu)前列。Tobias C. Pross自1999年起就服務(wù)于安聯(lián)集團(tuán)。2018年起，他任安聯(lián)投資全球分銷主管，2020年起擔(dān)任安聯(lián)投資的CEO。你好，Tobias，很高興您能參加這個(gè)節(jié)目。首先歡迎您來到中國，據(jù)了解此次旅行是您首次來到中國。那么首先，能不能請(qǐng)您和我們分享一下，到目前為止您對(duì)此次中國之行的感受。Tobias C. Pross：當(dāng)然，首先感謝你能邀請(qǐng)我來參加這次節(jié)目，并參觀我們位于上海的辦公室。這是我過去三年來首次來中國，到目前為止這次中國之旅非常愉快。我昨天到達(dá)之后，發(fā)現(xiàn)在中國非常迅速、高效。不到半小時(shí)的時(shí)間，我便順利地完成了所有入境手續(xù)。我非常高興地看到現(xiàn)在的變化，歡迎全球商務(wù)人士來中國。當(dāng)我昨晚入住酒店時(shí)，我發(fā)現(xiàn)街道非常熱鬧，有些人戴著口罩，有些人則沒有。我很驚訝，路上有很多車輛，餐館也坐滿了人。看來去年11月，我和同事們所談及的觀點(diǎn)是正確的，即中國正在恢復(fù)活力。主持人：您能否與我們分享一下全球投資者目前對(duì)中國市場(chǎng)的看法，他們是否仍然認(rèn)為中國市場(chǎng)是一個(gè)具有風(fēng)險(xiǎn)的投資領(lǐng)域？Tobias C. Pross：我認(rèn)為中國自去年以來已經(jīng)取得了很大的進(jìn)展和成就。我們一直預(yù)期中國經(jīng)濟(jì)將在2023年復(fù)蘇，因?yàn)楣乐捣浅＞哂形?，并且?jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度要比我們預(yù)期的要快。尤其讓我們欣慰的是，與全球同業(yè)相比，我們更為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)了市場(chǎng)走勢(shì)。這也是基于我們?cè)谥袊`行的主動(dòng)投資理念?，F(xiàn)在我們已經(jīng)可以看到經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)顯著的改善。從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，2月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為52％，而1月份為51％。在我們與中國工業(yè)和消費(fèi)品企業(yè)的所有會(huì)議中，大家都提到經(jīng)濟(jì)正在加速。盡管我們?nèi)蕴幱谙鄬?duì)早期的階段，我們認(rèn)為這種勢(shì)頭還會(huì)在未來幾個(gè)月內(nèi)持續(xù)下去。因此，我們認(rèn)為中國GDP有望突破5%左右的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)。除了宏觀政策的調(diào)整之外，我們也因其他的變化受到鼓舞，這都將有助于促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步增長。例如中國政府推出的支持房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策措施，有助于重振房地產(chǎn)企業(yè)信心。我們將繼續(xù)對(duì)中國市場(chǎng)保持積極態(tài)度。盡管市場(chǎng)水平已經(jīng)回到去年中期的水平，但是估值仍然處于相對(duì)合理的區(qū)間。中國A股的前瞻市盈率為12，而長期平均市盈率為14。特別是考慮到我們正處于盈利周期低谷，預(yù)計(jì)今年的盈利增長為10%至15%。隨著全球投資者的觀念明顯改變，北向通的資金流入也在一月份創(chuàng)下了紀(jì)錄，單月北向資金流入量達(dá)到了200億美元左右。近期內(nèi)地與香港互聯(lián)互通標(biāo)的擴(kuò)容的決策正式發(fā)布，作為管理著海外最大的中國A股基金之一，我們樂見此新政策。這也反映中國正在不斷加強(qiáng)市場(chǎng)基礎(chǔ)建設(shè)，相信會(huì)受到許多機(jī)構(gòu)投資者的歡迎。數(shù)據(jù)上看，從3月13日起，陸股通標(biāo)的增加1034支至3600支以上，占到了中國A股股票市場(chǎng)規(guī)模的90%。當(dāng)然，仍有一些全球投資者認(rèn)為投資中國市場(chǎng)可能需要更謹(jǐn)慎。我認(rèn)為許多投資者忘記了中國市場(chǎng)仍然非常年輕。但事實(shí)上如果你將中國與其他國家進(jìn)行比較，你可以親自看到，這里的基礎(chǔ)設(shè)施相當(dāng)發(fā)達(dá)。我認(rèn)為再等10年，投資者會(huì)將中國作為一個(gè)單獨(dú)的資產(chǎn)類別來全面評(píng)估，就像現(xiàn)在市場(chǎng)看待美國那樣。在我看來，2023年將是充滿波折起伏的一年，對(duì)美國和歐洲其他市場(chǎng)來說也是如此。但我認(rèn)為中國市場(chǎng)長期發(fā)展前景樂觀，尤其是未來5到10年的發(fā)展前景。主持人：有些人可能認(rèn)為，中國市場(chǎng)的增長主要由于對(duì)沖基金或者短期交易策略的驅(qū)動(dòng)，長期來看，共同基金、養(yǎng)老基金或者主權(quán)基金等機(jī)構(gòu)尚未進(jìn)入市場(chǎng)。你認(rèn)為有什么因素在限制它們的發(fā)展？Tobias C. Pross：我認(rèn)為，如果你將中國視為一個(gè)非常年輕的金融市場(chǎng)，那么需要采取馬拉松式的發(fā)展策略，這是顯而易見的。在我們看來，作為一個(gè)基于規(guī)則的主動(dòng)資產(chǎn)管理者，我們采取的是馬拉松式的發(fā)展策略，而不是像對(duì)沖基金那樣追求短期收益，短期的波動(dòng)對(duì)我們來說并不是最重要的，我們更注重在中國的長遠(yuǎn)發(fā)展。我們采取的并不是快進(jìn)快出的策略，而是要深耕中國，成為在中國市場(chǎng)領(lǐng)先的資產(chǎn)管理公司之一，就像我們?cè)谄渌麌乙粯?。但是要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)并充分了解投資者需求，這需要時(shí)間。這是一個(gè)無可置否的現(xiàn)實(shí)。中國的養(yǎng)老金改革仍然很年輕，仍在逐步推進(jìn)。因此，我認(rèn)為我們?cè)谶@里扎根成為合作伙伴，無論是在財(cái)富管理、零售還是渠道銷售方面，亦或是與銀行合作或者成立合資企業(yè)，這些都是未來潛在的發(fā)展方向。正如我之前提到的這個(gè)行業(yè)非常年輕，我非常高興我們?cè)谠缙陔A段就開始布局，并盡力在各種資產(chǎn)類別以及所有細(xì)分客戶群體中捕捉增長機(jī)會(huì)，而不僅僅是機(jī)構(gòu)投資者。因此在未來，我相信你們能夠聽到更多來自安聯(lián)投資聲音。此外，我認(rèn)為另一個(gè)挑戰(zhàn)將是文化因素。我們是一家全球性的公司，在歐洲擁有強(qiáng)大的背景及歷史。從德國的角度來看，我們與中國有著非常良好的關(guān)系，對(duì)中國市場(chǎng)也有著深厚的淵源。所以，我認(rèn)為文化的契合是必然的。這使我們?cè)谄瘘c(diǎn)上與一些海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不同。主持人：正如您剛剛提到的，你們與中國有著天然的文化契合，但同時(shí)也面臨著挑戰(zhàn)。目前為止挑戰(zhàn)有哪些？Tobias C. Pross：我認(rèn)為我們面臨的主要挑戰(zhàn)在于找到合適的人才。通常情況下，如果你進(jìn)入像中國這樣的市場(chǎng)，這是一個(gè)巨大的機(jī)遇。你會(huì)左顧右看，觀察競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的情況。但我們采取的策略不同。在沈良先生的領(lǐng)導(dǎo)下，我們專注于尋找市場(chǎng)上最優(yōu)秀的人才。我非常欽佩這種做法，因此我們希望在中國大展拳腳，雖然我們?cè)谶@個(gè)市場(chǎng)中像一家初創(chuàng)公司。安聯(lián)投資的獨(dú)特之處在于，對(duì)于中國市場(chǎng)而言，它提供了很多職業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)。我們的本土團(tuán)隊(duì)可以在總部的大力支持下自主建設(shè)。并致力于成為中國最大的資產(chǎn)管理公司。我認(rèn)為中國市場(chǎng)未來會(huì)出現(xiàn)很多大型的資產(chǎn)管理公司。但在我看來，我們?cè)谥袊鴵碛芯薮蟮氖袌?chǎng)機(jī)遇，而且我們具備成功所需的一切條件。主持人：可以請(qǐng)您定義一下“優(yōu)秀的人才”嗎？Tobias C. Pross：我認(rèn)為這始于文化認(rèn)同。如果你在安聯(lián)投資工作，這可能與你為純粹的德國公司法國公司或美國公司工作有所不同，因?yàn)樗鼈兺ǔ２扇∫坏肚械姆椒?，但我認(rèn)為這種方法在中國行不通。比如說數(shù)據(jù)分析 IT戰(zhàn)略等，本土人才是我們的關(guān)鍵。我們目標(biāo)是招募最優(yōu)秀的人才，這也與我們的文化契合，尤其是我們以客戶為中心。有人可能會(huì)說，我們只關(guān)注業(yè)績。不可否認(rèn)，我們的確關(guān)注業(yè)績，但我們關(guān)注的是能帶給客戶超額收益的業(yè)績。這涉及到我們投資部門的表現(xiàn)，也涉及到我們?cè)诜咒N和客戶服務(wù)方面的表現(xiàn)。我們希望在運(yùn)營方面也具有卓越表現(xiàn)。可能通常人們總是想到投資業(yè)績，可能你會(huì)考慮我們的公司、我們的行業(yè)和我們的投資產(chǎn)品，但真正決定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的是我們從整個(gè)價(jià)值鏈上能夠提供杰出業(yè)績。我可以非常自豪地說，安聯(lián)投資在客戶服務(wù)和主動(dòng)資產(chǎn)管理領(lǐng)域擁有卓越的實(shí)力和長期的實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)。因此我們希望在中國也能產(chǎn)生共鳴。主持人：如果你有一位候選人，完全了解本地文化并能夠與監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效溝通，但沒有全球經(jīng)驗(yàn)，你是否需要做出“犧牲”來雇用他？Tobias C. Pross：當(dāng)然，讓我來做個(gè)比較。我們的德國公司總負(fù)責(zé)人是德國人，瑞士總負(fù)責(zé)人是瑞士人，法國負(fù)責(zé)人是法國人。一定程度上，我不認(rèn)為我能夠?qū)θ蛩惺虑槎剂巳缰刚?，因此我需要依靠一個(gè)非常強(qiáng)大的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)。在亞太地區(qū)，我們有吳家耀先生負(fù)責(zé)我們的亞太業(yè)務(wù)，沈良先生負(fù)責(zé)中國市場(chǎng)。他非常了解中國市場(chǎng)，所以我不會(huì)去告訴他應(yīng)該做什么。相反，他在教我并告訴我，如果我們是集團(tuán)的一部分，接下來在中國開展業(yè)務(wù)我們應(yīng)該做以下事情。我們?nèi)绾未_保這種思想在公司的其他地方也能產(chǎn)生共鳴呢？我們從中國和其他國家那里學(xué)到了很多東西。這也是為什么沈良先生是我們安聯(lián)投資全球管理委員會(huì)的成員之一。他是我們將中國業(yè)務(wù)推向全球其他地區(qū)的大使，而歐洲的同事則是將歐洲或法國業(yè)務(wù)推向全球其他地區(qū)的大使。正如我所說，我們?cè)谂ο嗷ブ笇?dǎo)，我堅(jiān)信我們擁有一個(gè)非?！岸嘣钡膱F(tuán)隊(duì)，這使我們變得更加強(qiáng)大。主持人：現(xiàn)在有許多出色的全球資產(chǎn)管理公司，有些人可能認(rèn)為，如果你能夠在一個(gè)巨大的市場(chǎng)上為你的客戶提供足夠好的服務(wù)，你仍然可以成為一個(gè)出色的公司。那么，為什么要費(fèi)心去拓展到中國和其他新興市場(chǎng)呢？Tobias C. Pross：一方面，正如我們已經(jīng)討論過的，我們將中國視為一個(gè)難得的增長機(jī)遇。中國在資本市場(chǎng)方面的發(fā)展你也提到了，它是世界第二大經(jīng)濟(jì)體。我認(rèn)為，在未來5年內(nèi)，中國將成為世界上最大的經(jīng)濟(jì)體。另一方面，中國的開放，中國的養(yǎng)老金改革等趨勢(shì)也意味著你不能低估中國的投資價(jià)值。正如我所說，我相信中國將成為一個(gè)單獨(dú)的資產(chǎn)類別，就像今天的美國在固定收益領(lǐng)域中的地位一樣。主持人：于您在客戶服務(wù)和渠道方面多年的經(jīng)驗(yàn)，我想問亞洲資產(chǎn)管理的分銷渠道與歐洲有哪些主要區(qū)別呢？Tobias C. Pross：我認(rèn)為在某種程度上它們非常相似。一個(gè)區(qū)別是，如果你關(guān)注上海、北京和深圳，這三個(gè)城市的人口相加，與德國8300萬人口接近。所以問題真正在于，我們?nèi)绾卧谥袊c銀行及財(cái)富管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，我們?nèi)绾瓮ㄟ^更數(shù)字化的方式，來為客戶提供服務(wù)。因?yàn)樵谥袊€城市人口數(shù)與歐洲國家首都的人口接近。而且我們目前沒有很多當(dāng)?shù)亟?jīng)驗(yàn)，所以我堅(jiān)信我們將從中國如何接軌世界其他地區(qū)學(xué)到更多東西。比如說如何真正接觸到每個(gè)客戶，這些嶄新的機(jī)會(huì)與我們已知未來會(huì)帶來什么相比，我對(duì)本地團(tuán)隊(duì)在這里所做的事情非常興奮。今天早上，團(tuán)隊(duì)給我的第一個(gè)發(fā)展前景展望清楚地反映了這一點(diǎn)。我們的分銷策略集中在銀行合作上，聚焦在數(shù)字化上，但也集中在企業(yè)發(fā)展方面。我們想要在全球范圍內(nèi)擴(kuò)大我們的業(yè)務(wù)。主持人：銀行目前仍然主導(dǎo)基金銷售的大部分份額。同時(shí)我們也看到了，在中國基金行業(yè)數(shù)字化營銷的明顯趨勢(shì)。您怎么看待這一趨勢(shì)？對(duì)于管理層來說，您是否擔(dān)心作為管理層的信托責(zé)任，或過于激進(jìn)的數(shù)字化營銷？Tobias C. Pross：不，至少對(duì)于安聯(lián)投資來說。我可以與您分享一個(gè)觀察結(jié)果。我認(rèn)為如果您深入了解我們可以提供的工具，一方面，我們將幫助財(cái)富管理者提供更好的投資產(chǎn)品。但在數(shù)字化方面，舉例說，在安聯(lián)投資內(nèi)部有一個(gè)專責(zé)投資咨詢服務(wù)團(tuán)隊(duì)。專注于為財(cái)富管理者提供解決方案，但他們也有數(shù)字化工具，以便能夠履行我們的信托責(zé)任，幫助我們的客戶從風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)配置的角度找到合適的產(chǎn)品，幫助客戶構(gòu)建多種資產(chǎn)組合，而不僅僅是股票或固定收益。該投資咨詢服務(wù)團(tuán)隊(duì)可以將資產(chǎn)類別匯集在一起，并幫助我們的客戶塑造符合風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)配置和基于年齡的投資組合。我們觀察到，當(dāng)人們步入老齡時(shí)，往往在股票方面過度配重，而退休往往比他們預(yù)期來得更快。因此我們?yōu)榭蛻籼峁┮环N“生命周期”投資解決方案。這就是為什么我非常確信，我們可以使用合適的的工具來服務(wù)所有客戶群體，并履行如您所提到的我們的信托責(zé)任的原因。主持人：分銷與客戶密切相關(guān)，并涉及到客戶對(duì)資產(chǎn)管理者和產(chǎn)品的感受。然而有時(shí)候存在分銷團(tuán)隊(duì)和投資團(tuán)隊(duì)之間的緊張關(guān)系，您如何使兩個(gè)團(tuán)隊(duì)密切合作，相互交流以最好地服務(wù)客戶？Tobias C. Pross：很幸運(yùn)的是，在安聯(lián)投資內(nèi)部我還沒有觀察到你剛提及的這種緊張情況。但我認(rèn)為這種情況可能一方面由于文化差異，另一方面由于溝通問題導(dǎo)致的。如果你從另一個(gè)角度看，你也可以說，分銷和客戶服務(wù)是市場(chǎng)的耳朵。我們只會(huì)提供或構(gòu)建能獲得投資者認(rèn)同的產(chǎn)品。因此即使投資者有一個(gè)絕妙的想法我們不僅會(huì)在投資方面與其合作，還傾向于溝通了解，這為我們提供了全面的優(yōu)勢(shì)。此外安聯(lián)投資擁有一個(gè)，非常契合和謙遜的團(tuán)隊(duì)，這不僅包括投資和分銷，還包括運(yùn)營。所以我們的業(yè)務(wù)貫穿各個(gè)部門、全球人力資源、財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)、中后臺(tái)、IT等等。因此我們是真正的為客戶團(tuán)結(jié)一致地工作。主持人：中國的資產(chǎn)管理行業(yè)仍處于早期階段，我們只有25年歷史，市場(chǎng)主要由零售投資者推動(dòng)。他們通過明星基金經(jīng)理人來了解資產(chǎn)管理者。因此我們看到全球資產(chǎn)管理者，來到中國時(shí)，他們適應(yīng)了中國的明星基金經(jīng)理文化。您對(duì)此有何感受？Tobias C. Pross：市場(chǎng)對(duì)于明星基金經(jīng)理存在著不同的觀點(diǎn)。為什么他們成為明星基金經(jīng)理，因?yàn)闃I(yè)績非常出色。我們更注重“團(tuán)隊(duì)的方式”，這也體現(xiàn)我們對(duì)質(zhì)量的追求。隨著時(shí)間的推移，我們希望始終處于領(lǐng)先地位，這只有在團(tuán)隊(duì)能夠發(fā)揮其整體效能時(shí)才能實(shí)現(xiàn)。因此，個(gè)別人員有時(shí)會(huì)產(chǎn)生絕妙的想法，但對(duì)我們來說，作為一個(gè)行業(yè)，明星基金經(jīng)理有時(shí)會(huì)離開，那相關(guān)產(chǎn)品的管理和銷售將如何處理？安聯(lián)投資擁有一個(gè)業(yè)績非常強(qiáng)勁的團(tuán)隊(duì)，我們的投資組合管理也會(huì)有變化，但美妙之處在于，作為安聯(lián)投資我們從未掉隊(duì)。主持人：但這可能意味著，您可能會(huì)在早期階段犧牲一些資產(chǎn)規(guī)模，這是您愿意付出的代價(jià)嗎？Tobias C. Pross：當(dāng)然。正如我所說的，我們?cè)谶@里不是在百米沖刺，我們是在進(jìn)行一場(chǎng)持久的馬拉松。我們對(duì)中國市場(chǎng)，就像我們對(duì)其他市場(chǎng)一樣認(rèn)真。我們有17年的管理歷史，作為一個(gè)公司，我們的母公司安聯(lián)集團(tuán)已經(jīng)有130多年的歷史。所以我認(rèn)為中國具備成為安聯(lián)投資的全球最大市場(chǎng)之一的所有條件。主持人：我們已經(jīng)看到了資產(chǎn)管理行業(yè)過去十年中巨大的被動(dòng)投資趨勢(shì)。但安聯(lián)投資是主動(dòng)管理者，那么為什么堅(jiān)持主動(dòng)管理呢？為什么不也擴(kuò)展到被動(dòng)管理呢？Tobias C. Pross：我們將主動(dòng)管理作為一種管理方式，這是我們集團(tuán)的一種傳承。我們相信創(chuàng)新的力量，比如在ESG方面，如何確保投資組合符合ESG準(zhǔn)則。作為被動(dòng)投資者，你必須密切追蹤指數(shù)。我們不想追蹤指數(shù)，我們想采取主動(dòng)的方法。例如，如果涉及ESG問題，我們會(huì)識(shí)別出在能源轉(zhuǎn)型方面做得更好的公用事業(yè)企業(yè)，并會(huì)提供資本并協(xié)助他們面對(duì)轉(zhuǎn)型過程。這是被動(dòng)投資者無法做到的，他們可以創(chuàng)建一個(gè)ESG基準(zhǔn)，但我非常確信，與被動(dòng)管理相比我們的方法更勝一籌。而且如果發(fā)生市場(chǎng)失靈的情況，諸如去年，被動(dòng)投資遭遇了打擊，而我們的某些產(chǎn)品表現(xiàn)出色，因?yàn)槲覀儨?zhǔn)確判斷通脹的趨勢(shì)，我們也準(zhǔn)確判斷了企業(yè)在2022年和2023年的盈利情況。主持人：您是否認(rèn)為完全忽略被動(dòng)管理造成了過高的成本?Tobias C. Pross：不，我不是在忽略被動(dòng)管理。我認(rèn)為在一些非常成熟的市場(chǎng)上，例如標(biāo)普500，很少有一個(gè)主動(dòng)管理者能戰(zhàn)勝這個(gè)指數(shù)表現(xiàn)，即使沃倫?巴菲特也從未曾贏過。然而，在一些年輕的市場(chǎng)，例如亞太區(qū)，特別是在一些衛(wèi)星投資、全權(quán)委托投資組合管理，我堅(jiān)信主動(dòng)的研究和主動(dòng)的投資管理可以產(chǎn)生巨大的影響。同樣的情況也適用于私募市場(chǎng)。私募市場(chǎng)絕少采用被動(dòng)策略，而我們的傳統(tǒng)和基因是主動(dòng)基于規(guī)則并致力于長期的ESG投資方法。因此就我們的投資平臺(tái)而言，我對(duì)安聯(lián)投資目前的投資平臺(tái)設(shè)置感到非常滿意。這并不意味著我們不會(huì)擴(kuò)大團(tuán)隊(duì)，但是目前為止，我堅(jiān)信我們的客戶通過主動(dòng)的投資方法，特別是在中國市場(chǎng)會(huì)得到更好的回報(bào)。主持人：您是否預(yù)見到類似于“長期來看，市場(chǎng)主流會(huì)逐漸走向被動(dòng)投資，那么在可預(yù)見的未來，這一趨勢(shì)是否會(huì)獲得回報(bào)”？Tobias C. Pross：不，在我看來，這種想法是不明智的。我認(rèn)為主動(dòng)投資得到廣泛認(rèn)同，不同的客戶需要不同的產(chǎn)品，交易量高的產(chǎn)品費(fèi)用通常較低。在主動(dòng)投資方面，我們通過投資團(tuán)隊(duì)的專長和投資信念，真正履行對(duì)客戶提出的投資承諾。我認(rèn)為這兩個(gè)領(lǐng)域都有足夠的發(fā)展空間。主持人：您能否詳細(xì)介紹一下，你們?nèi)绾瓮ㄟ^各種方式來推進(jìn)可持續(xù)性呢？Tobias C. Pross：當(dāng)然可以。我們擁有二十年的歷史，不僅在研究方面還在投資方面，可以追溯到1999年我加入公司時(shí)，我們就成為了責(zé)任投資領(lǐng)域的先驅(qū)。此外我們于2007年簽署了聯(lián)合國支持的責(zé)任投資原則（UNPRI），是最早簽署該原則的50家資產(chǎn)管理公司之一。而現(xiàn)在已經(jīng)有超過4000家資產(chǎn)管理公司簽署了這個(gè)原則。同時(shí)安聯(lián)投資視主動(dòng)投資為我們所做的一切，包括可持續(xù)投資，我們相信在可持續(xù)性投資采取主動(dòng)策略可以為我們的客戶、利益相關(guān)者以及更廣泛的社會(huì)帶來最大的價(jià)值和可持續(xù)性元素。我們通過主動(dòng)盡職管理來支持我們的投資決策，我們利用參與和委托投票主動(dòng)地影響我們所投資的公司。我們通過提供資金以及和所投資企業(yè)建立的關(guān)系幫助他們轉(zhuǎn)型。我相信這種方法不僅可以從可持續(xù)性角度，也可以從財(cái)務(wù)績效角度帶來積極的效果。雖然總是有人說責(zé)任投資會(huì)花費(fèi)更多的錢，但我在并不這樣認(rèn)為。2022年，我們參加了超過10000場(chǎng)股東大會(huì)，投票表決了超過100000項(xiàng)股東和管理層的提議，我們?cè)谄渲?9%的會(huì)議上對(duì)至少一項(xiàng)議程項(xiàng)目投下反對(duì)票，保留票或棄權(quán)票。我認(rèn)為這也是真正主動(dòng)的投資者的表現(xiàn)。這不僅僅是投資工具，也關(guān)乎你如何代表客戶投資。我認(rèn)為這樣可以更好地實(shí)現(xiàn)氣候轉(zhuǎn)型，這對(duì)于整個(gè)中國來說都是一個(gè)非常重要的話題。但是無論如何，我必須要為中國人民喝彩，因?yàn)樽蛱煳以诮稚蠒r(shí)，團(tuán)隊(duì)向我介紹了綠色電動(dòng)車車牌，我感覺每輛車都是電動(dòng)車，在歐洲并未看到這種情況。我認(rèn)為這也是實(shí)現(xiàn)零排放目標(biāo)的有力支持。這是全球領(lǐng)導(dǎo)人都簽署的目標(biāo)，但我們需要一個(gè)切實(shí)可行的策略來實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)。主持人：在過去的三年中，您對(duì)領(lǐng)導(dǎo)力有什么新的認(rèn)識(shí)和體會(huì)呢？Tobias C. Pross：一個(gè)挑戰(zhàn)就是資本市場(chǎng)和企業(yè)擴(kuò)張的挑戰(zhàn)。有趣的是，這是我第一次能夠在這里親身地與團(tuán)隊(duì)見面。我們之前是通過線上會(huì)議進(jìn)行交流，但我真的很高興能夠親自來到這里。我認(rèn)為在疫情期間。我學(xué)到的是人與人之前互動(dòng)不能取代的，我學(xué)到的是如果你有一個(gè)強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)，作為領(lǐng)導(dǎo)者，你可以依靠許多團(tuán)隊(duì)成員來更加輕松地管理一家公司，你不必超級(jí)聰明，也不必對(duì)什么事情都了解。重要的是，團(tuán)隊(duì)擁有共同的目標(biāo)，專注于公司的長期發(fā)展之路。這就是我和我的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)以及我們公司的同事們所擁有的。正如我所說，如果沒有身在中國內(nèi)地、中國香港、歐洲、新加坡、日本和其他國家當(dāng)?shù)氐膱F(tuán)隊(duì)，我們不可能取得今天的成績。主持人：您如何保持統(tǒng)一的企業(yè)文化呢？當(dāng)您無法親身面對(duì)團(tuán)隊(duì)成員時(shí)？Tobias C. Pross：正如我所說的，這也取決于我們的本土管理團(tuán)隊(duì)。他們已經(jīng)在這個(gè)領(lǐng)域有豐富的經(jīng)驗(yàn)?，F(xiàn)在我們的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)投資專家擁有10年以上的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，你可能會(huì)說這不算很長，但是我們?cè)谌驌碛?500名員工，在投資團(tuán)隊(duì)方平均擁有10年以上經(jīng)驗(yàn)，領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)也是如此，并且在公司整體員工的年資也是如此。培養(yǎng)自身的人才也是我們企業(yè)專注的方向。我們有一個(gè)非常有意思的項(xiàng)目，那就是我們的全球畢業(yè)生培訓(xùn)計(jì)劃。我們旨在吸引市場(chǎng)上最年輕的人才，通常60％到70％參與此計(jì)劃的人才選擇留在我們公司發(fā)展。他們當(dāng)中許多已經(jīng)成為高級(jí)投資組合經(jīng)理、業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)。我非常感激，我們?cè)谝欢ǔ潭壬吓囵B(yǎng)了自己的未來。這些優(yōu)秀的人才也為我們之前提到的企業(yè)發(fā)展帶來助力。主持人：2023年標(biāo)志著中國公募基金行業(yè)成立25周年。您認(rèn)為在未來十年中，對(duì)全球資產(chǎn)管理行業(yè)產(chǎn)生重大影響的關(guān)鍵趨勢(shì)是什么？Tobias C. Pross：當(dāng)然，首先我真的非常為安聯(lián)投資將在7月1日迎來25周年感到自豪，這是我們與中國公募基金行業(yè)共通之處。如果你單獨(dú)看中國市場(chǎng)，我相信，數(shù)字化轉(zhuǎn)型對(duì)于資產(chǎn)管理來說已經(jīng)是不可阻擋的趨勢(shì)了。過去，已經(jīng)有了一些工具和應(yīng)用，但我相信現(xiàn)在已經(jīng)貫穿了整個(gè)價(jià)值鏈，無論是在投資方面，還是前臺(tái)至中后臺(tái)，或是通過銷售渠道服務(wù)客戶，還有售后服務(wù)方面，我們認(rèn)為數(shù)字化都是行業(yè)中最大的趨勢(shì)。主持人：您認(rèn)為數(shù)字化將如何顛覆全球資產(chǎn)管理行業(yè)呢？Tobias C. Pross：我認(rèn)為數(shù)字化并不會(huì)對(duì)我們?cè)斐深嵏?，相反它更支持我們的發(fā)展。比如說，如果你在投資方面采用人工智能等數(shù)字化手段，可以遍覽所有的損益報(bào)表。例如在我們的股票團(tuán)隊(duì)中我們有一個(gè)名為GENIE的數(shù)字化工具，GENIE是一個(gè)股票投資組合決策支持系統(tǒng)，向我們的投資經(jīng)理提出建議，使我們的團(tuán)隊(duì)變得更好。它告訴你，你的投資組合可能對(duì)于成長類資產(chǎn)有偏好，是否應(yīng)該考慮配置一些具有價(jià)值的投資等等。它為我們的投資經(jīng)理提供了建議。然而重要的是，要明確我們并不是要采取被動(dòng)的方式，數(shù)字化工具只是提供早期預(yù)警信號(hào)，支持我們的投資經(jīng)理做出更好的決策。我們?cè)谒械馁Y產(chǎn)類別中，都采用這種數(shù)字化平臺(tái)。數(shù)字化并不是帶來競(jìng)爭(zhēng)，而是幫助我們做出更好的決策。版權(quán)聲明：本次活動(dòng)內(nèi)容的所有文字、圖片和音頻、視頻資料，版權(quán)均屬主辦方所有，任何媒體、機(jī)構(gòu)或個(gè)人未經(jīng)主辦方授權(quán)不得以任何方式（含文字、摘錄等）公開發(fā)布，中國基金報(bào)保留追究法律責(zé)任的權(quán)利。免責(zé)聲明：嘉賓言論系個(gè)人觀點(diǎn)，不代表平臺(tái)意見。為保護(hù)版權(quán)，文章中的嘉賓言論未經(jīng)允許請(qǐng)勿轉(zhuǎn)載或引用，也不得進(jìn)行任何有悖原意的截取、刪節(jié)或修改。文章所述觀點(diǎn)均為當(dāng)時(shí)觀點(diǎn)，不代表對(duì)未來的預(yù)測(cè)，如因?yàn)榘l(fā)布日后的各種因素變化而不再準(zhǔn)確或失效，平臺(tái)及嘉賓所在機(jī)構(gòu)均不承擔(dān)更新義務(wù)。內(nèi)容信息來源于公開資料，平臺(tái)及嘉賓所在機(jī)構(gòu)對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證。投資者應(yīng)自行承擔(dān)投資行為的風(fēng)險(xiǎn)與后果。
